BitMEX交易费用详解：做市商与吃单者的盈利博弈

BitMEX 交易费用详解：做市商与吃单者的博弈

BitMEX 费用结构概览

BitMEX，作为加密货币衍生品交易领域的先驱平台，其费用结构的设计直接影响着交易者的盈亏表现。精通BitMEX的费用体系，是优化交易策略和提高收益的关键。BitMEX的费用模型基于传统的做市商 (Maker) 和吃单者 (Taker) 机制，旨在激励用户为市场提供流动性，并对消耗流动性的交易行为收取相对较高的费用。

做市商 (Maker) 费用： 做市商是指那些通过挂单（限价单）方式，在订单簿上创造新的订单，从而为市场提供流动性的用户。这些订单在成交之前，会一直存在于订单簿上，等待其他交易者来撮合。BitMEX通常会给予做市商一定的费用返还或较低的费用，以此鼓励他们增加市场深度和流动性。具体费率根据合约类型和市场情况可能有所不同，交易者应密切关注BitMEX官方公布的最新费率表。

吃单者 (Taker) 费用： 吃单者是指那些通过市价单或立即成交的限价单，立即从订单簿上移除现有订单，从而消耗市场流动性的用户。由于吃单行为直接促成交易，因此BitMEX会对吃单者收取相对较高的费用。同样，吃单者费用也因合约类型而异，且会根据市场波动进行调整。精明的交易者应充分了解不同合约的吃单者费用，并在交易策略中加以考虑。

影响费用结构的关键因素： BitMEX的费用结构并非一成不变，而是会受到多种因素的影响，包括：

• 合约类型： 不同的衍生品合约，如永续合约、期货合约等，可能适用不同的费用标准。
• 账户等级： 部分交易所会根据用户的交易量或持有平台的代币数量，给予不同的账户等级，等级越高，享受的费用优惠可能越多。 BitMEX可能也有类似的机制。
• 市场波动性： 在市场波动剧烈时，交易所可能会调整费用以应对风险，并保持市场的稳定。
• 优惠活动： BitMEX会不定期推出各种优惠活动，例如交易返现、手续费折扣等，交易者可以通过参与这些活动来降低交易成本。

深入理解BitMEX的做市商和吃单者费用机制，并密切关注影响费用结构的关键因素，是每个交易者在BitMEX上成功交易的基础。通过精心设计的交易策略，最大程度地利用做市商的优势，并尽可能避免高昂的吃单者费用，可以显著提升盈利潜力。

做市商 (Maker) 费用：流动性的贡献者

做市商是指在交易所订单簿上主动挂出限价单，而非直接与现有订单成交的交易者。其核心作用在于为市场提供流动性，缩小买卖价差，使交易更容易进行。当挂单成交时，做市商的订单才会被执行，他们等待其他交易者（吃单者）来匹配并完成交易。因此，做市商也被称为“流动性提供者”。

为了鼓励做市行为，许多加密货币交易所，包括 BitMEX，会提供优惠的交易费用结构。具体表现为，做市商通常享受低于普通交易者的手续费率，甚至可能获得负手续费，即返佣。这意味着做市商在成功执行订单后，不仅无需支付交易费用，反而可以从交易所获得一定比例的交易额返还，作为对其提供流动性的奖励。返佣比例取决于交易所的政策以及做市商的交易量等因素。

成为一名成功的做市商需要精通市场分析和风险管理。做市商需要时刻关注市场深度、订单簿情况以及潜在的价格波动，并据此调整挂单价格和数量。同时，也需要承担因价格波动导致未成交订单面临亏损的风险。因此，做市商通常需要具备专业的交易策略和强大的技术支持，例如自动化交易机器人等。

如何成为做市商？

成为一名成功的加密货币做市商，核心在于在订单簿上策略性地放置限价单，这些订单的价格必须与当前市场价格存在一定的偏差。这种偏差允许做市商在买卖价差中获利，同时为市场提供流动性。举例来说，在比特币的交易中，如果当前市场价格稳定在 65,000 美元附近，那么做市商可能会采取以下行动：

• 买单（买入挂单）： 将买单（也称为买入限价单）挂在略低于市场价格的位置，例如 64,900 美元。 这样，如果市场价格下跌，做市商的买单将被执行，从而以较低的价格购入比特币。
• 卖单（卖出挂单）： 同时，将卖单（也称为卖出限价单）挂在略高于市场价格的位置，例如 65,100 美元。 如果市场价格上涨，做市商的卖单将被执行，从而以较高的价格出售比特币。

至关重要的是，这些订单的挂单价格需要精心计算，以避免立即被成交（即被taker吃单）。做市商的目标是让这些订单进入订单簿，成为市场深度的一部分，等待市场价格波动到其设定的价格范围。通过不断调整挂单价格和数量，做市商可以在维持市场流动性的同时，从买卖价差中获得收益。风险管理是做市策略的关键组成部分，因为剧烈的市场波动可能会导致亏损。有效的风险管理策略包括设置止损单和监控市场动态。

做市商的优势：

• 负费用 (返佣): 这是做市商最显著的优势之一，通过交易所或交易平台提供的返佣机制，做市商不仅无需支付交易手续费，反而可以从每一笔成交的交易中获得收益。这种负费用机制显著降低了交易成本，尤其在高频交易环境中，即使单笔交易利润微薄，但大量的交易累积起来，返佣收益也将非常可观，成为重要的收入来源。返佣比例通常与做市商提供的流动性深度和交易量成正比。
• 控制价格： 做市商通过持续在买单和卖单两个方向挂单，可以影响市场价格的变动。虽然单个做市商的影响力可能有限，尤其是在大型、流动性强的市场中，但在流动性较差或市场波动较小的特定情况下，做市商可以通过调整挂单价格，引导市场价格向期望的方向发展。这种控制并非绝对，而是通过提供流动性，对供需关系产生微妙的影响。做市商的价格控制能力还体现在他们能够设定买卖价差，从而影响市场的交易成本。
• 降低滑点： 做市商的核心职责是提供流动性，通过在市场上持续挂出买单和卖单，使得交易者更容易以接近预期价格的价格成交。充足的流动性可以有效降低滑点，即交易的实际成交价格与预期价格之间的偏差。当市场深度足够时，大额交易也能迅速成交，而不会对价格产生显著冲击。对于交易者来说，滑点越小，交易体验越好，也更容易实现盈利目标。做市商通过维护市场流动性，实际上为所有市场参与者创造了更优越的交易环境。

做市商的挑战与风险：

• 流动性提供与耐心等待： 做市商的本质是提供流动性，这意味着其订单并非总能立即成交。挂单可能需要在订单簿上停留较长时间，等待合适的买家或卖家出现。这种等待可能导致资金周转缓慢，降低资金的使用效率，尤其是在交易量较低的市场中，成交时间会进一步延长。
• 价格波动风险与无常损失： 加密货币市场波动性极高，价格可能在短时间内大幅上涨或下跌。在做市商的订单等待成交期间，如果市场价格朝着不利的方向变动，可能导致最终成交价格低于预期，甚至造成亏损。去中心化交易所 (DEX) 中采用的自动做市商 (AMM) 机制还存在“无常损失”的风险，当资金池中两种代币的价格比率发生显著变化时，流动性提供者会遭受损失。
• 市场分析与策略制定： 成功的做市需要对市场有深刻的理解和精准的判断。做市商需要密切关注市场动态，分析价格走势，识别关键的支撑位、阻力位和趋势线。更高级的策略还需要考虑交易量、市场情绪、新闻事件等因素。通过这些分析，做市商才能制定合理的挂单价格和数量，提高订单成交概率，并有效控制风险。对市场认知不足可能导致频繁的亏损，最终退出市场。

吃单者 (Taker) 费用：流动性消耗者

吃单者是指直接与订单簿上已挂出的限价单进行交易的交易者。这些交易者通过立即执行现有订单，从而消耗了市场深度和流动性。吃单行为通过减少订单簿上的可用订单，立即满足了交易需求，但也降低了市场的流动性水平。因此，BitMEX 和其他加密货币交易所通常会对吃单者收取相对较高的交易费用，作为对市场流动性提供者的一种补偿，并鼓励做市行为。

吃单者费用的收取，旨在平衡做市商和吃单者之间的利益关系。做市商通过挂出限价单来增加市场流动性，承担了未成交的风险。吃单者则享受了立即成交的便利，因此需要支付更高的费用。吃单者费用通常高于挂单者（Maker）费用，这是加密货币交易所普遍采用的费用结构。

吃单者行为包括但不限于市价单交易、以及部分成交的限价单交易。任何直接从订单簿上移除订单的交易都将被视为吃单行为，并收取相应的吃单者费用。理解吃单者费用的概念，对于在 BitMEX 和其他加密货币交易所进行交易的个人至关重要，这有助于他们更有效地管理交易成本，并优化交易策略。

如何成为吃单者？

在加密货币交易中，成为一名吃单者（Taker）的操作非常简单。吃单者通过立即执行市价订单来消耗订单簿上的现有流动性。其核心在于选择市场上最接近期望成交价格的挂单，并迅速完成交易。

具体来说，假设你希望以当前市场价格立即购买比特币。你需要查看交易所的订单簿，找到最低的卖单（也称为“要价”）。这个卖单的价格代表着当前市场上最便宜的比特币供应价格。确定该价格后，只需提交一个市价买单，数量为你希望购买的比特币数量，交易所会自动将你的买单与订单簿上最低的卖单进行匹配，从而立即完成交易。

需要注意的是，作为吃单者，你需要支付更高的交易手续费，因为你消耗了市场的流动性。这与挂单者（Maker）不同，挂单者通过提交限价订单来增加订单簿的流动性，通常可以享受更低的手续费，甚至获得手续费返还。因此，选择成为吃单者还是挂单者，取决于你对交易速度和手续费成本的权衡。

吃单者的优势：

• 快速成交： 这是吃单交易最显著的优势。吃单者通过立即执行市价单，能够迅速获得所需的加密货币资产，从而有效把握加密货币市场中瞬息万变的投资机会。这种即时性对于需要在短时间内完成交易、应对突发市场情况或快速调整投资组合的交易者来说至关重要。
• 操作简单： 相较于挂单交易，吃单操作流程更为直接简便。吃单者无需进行复杂的市场分析和价格预测，只需参考当前的市场价格即可进行交易。这种简便性降低了交易门槛，使得即使是对市场了解不深的初学者也能快速上手，参与到加密货币交易中来。这对于希望快速进入市场而又缺乏深入市场知识的投资者尤其有利。
• 灵活性高： 吃单交易为交易者提供了极高的灵活性。吃单者可以根据市场变化和自身需求，随时选择买入或卖出加密货币，而无需受到挂单价格或等待时间的限制。这种灵活性使得吃单者能够迅速调整交易策略，抓住市场机会，或及时止损，从而更好地控制风险。例如，当市场出现突发利好消息时，吃单者可以立即买入，迅速获利；当市场出现不利信号时，可以立即卖出，避免损失。

吃单者的劣势：

• 较高的交易费用： 吃单操作会立即成交，通常需要支付较高的交易手续费，远高于挂单（Maker）手续费。这是因为吃单者消耗了流动性，交易所会对其收取更高的费用以激励做市商提供流动性。交易费用的增加会直接降低盈利空间，尤其是在高频交易或小额交易中，影响更为显著。
• 滑点风险： 在市场波动剧烈或流动性不足的情况下，吃单者可能会遭遇滑点。滑点是指实际成交价格与下单时的预期价格存在偏差。当执行市价单时，系统会按照当前市场上的最佳可用价格进行成交，如果订单簿上没有足够的流动性满足订单量，成交价格可能会朝着不利的方向滑动，导致实际成交价格远高于（买入）或低于（卖出）预期，造成损失。滑点风险在高波动性加密货币市场中尤为突出。
• 无法控制价格： 作为市场流动性的消耗者，吃单者只能被动接受市场上现有的最优价格。他们无法像挂单者那样，通过设置限价单来影响市场价格或在特定价格成交。这意味着吃单者缺乏对交易价格的主动控制权，只能根据当前的市场状况快速做出反应。这种被动性使得吃单者难以在理想的价格点位进行交易，从而可能错过更有利的交易机会。

BitMEX 费用计算示例

理解 BitMEX 的交易费用结构对于优化交易策略至关重要。BitMEX 采用 Maker-Taker 模型，这意味着不同的订单类型会产生不同的费用。Maker 订单通过提供流动性来降低费用，而 Taker 订单通过消耗流动性来支付费用。假设在某个时间点，BitMEX 的 Maker 费率为 -0.01% (这意味着您实际上会因为提供流动性而获得返佣)，Taker 费率为 0.075%。这意味着作为 Maker，每交易价值 10,000 美元的合约，您将获得 1 美元的返佣。相反，作为 Taker，每交易价值 10,000 美元的合约，您需要支付 7.5 美元的费用。

Maker 费率： Maker 订单是指那些不会立即成交，而是被添加到订单簿中的订单。当您的订单最终成交时，由于您为市场提供了流动性，您将获得返佣。负费率意味着交易平台实际上会支付给您一定比例的交易额。

Taker 费率： Taker 订单是指那些立即从订单簿中成交的订单。当您下一个 Taker 订单时，您正在消耗市场上现有的流动性，因此需要支付更高的费用。

在实际交易中，精明的交易者会尽可能地利用 Maker 订单来降低交易成本，甚至通过返佣来增加盈利。选择合适的订单类型能够显著影响您的最终收益。

做市商 (Maker) 示例：

作为做市商，你通过在交易平台的订单簿上挂出限价单来提供流动性。例如，你以 65,000 美元的价格挂出一个买单，希望买入 1 个比特币。这个订单会在订单簿上等待，直到有其他交易者愿意以这个价格出售比特币。

当你的挂单最终成交，即有taker接受你的报价并完成交易时，你就完成了做市行为。在这个例子中，假设你的 65,000 美元的买单成功成交，你买入了 1 个比特币。由于你提供了流动性，许多交易平台会提供返佣激励。

假设平台提供 0.01% 的做市商返佣，那么你将获得 65,000 美元 * 0.01% = 6.5 美元的返佣。这笔返佣会以平台代币或其他形式支付给你，作为你提供流动性的奖励。

请注意，返佣比例可能因交易平台而异，并且可能取决于你的交易量、账户等级或其他因素。务必在交易前查阅平台的费用结构和返佣政策。做市也存在风险，例如价格波动可能导致订单无法成交，或者成交价格不如预期。因此，在参与做市活动前，请充分了解相关风险并做好风险管理。

吃单者 (Taker) 示例：

假设您希望立即购买比特币，并以市场上的当前最优价格执行交易。 您提交了一个市价单，以 65,000 美元的价格购买 1 个比特币。由于您的订单立即从订单簿中移除了流动性（因为它与现有挂单匹配并成交），因此您被视为吃单者 (Taker)。作为吃单者，您需要支付交易费用，该费用通常高于挂单者 (Maker) 的费用。

在本例中，假设吃单者 (Taker) 的交易费用率为 0.075%。那么，您需要支付的交易费用计算如下：

交易费用 = 交易金额 * 交易费用率

交易费用 = 65,000 美元 * 0.075% = 48.75 美元

因此，您购买 1 个比特币需要支付 48.75 美元的交易费用。总成本为 65,000 美元（比特币价格）+ 48.75 美元（交易费用）= 65,048.75 美元。

影响 BitMEX 费用的因素

BitMEX 的交易费用结构并非一成不变，除了做市商（Maker）和吃单者（Taker）模式这一核心机制外，还存在多种因素会对其产生影响。了解这些因素有助于用户更好地规划交易策略，降低交易成本。

• 交易量： 用户的交易量是影响费率的重要因素。BitMEX 可能会根据用户在特定时间段内（例如30天）的交易量，提供不同等级的费率折扣。交易量越大，用户等级越高，享受的费率优惠也越明显。这鼓励了高频交易者和机构用户在 BitMEX 平台上进行交易，从而提高平台的流动性。具体的费率等级和折扣比例可以在 BitMEX 官方网站的费用说明页面查询。
• 特定活动： BitMEX 会不定期推出各种促销活动，这些活动往往会直接或间接地影响交易费用。例如，平台可能会举办限时交易竞赛，优胜者可以获得返佣或手续费减免等奖励；或者针对特定交易对推出手续费折扣活动。用户应密切关注 BitMEX 的官方公告和社交媒体渠道，以便及时了解最新的活动信息，抓住降低交易成本的机会。
• 市场波动性： 极端市场波动可能会对 BitMEX 的交易费用产生影响。在高波动时期，BitMEX 可能会动态调整交易费用，以应对潜在的风险，例如强制平仓风险和流动性风险。这种调整可能是临时的，也可能是永久性的，具体取决于市场情况。平台会提前发布公告通知用户，用户应密切关注市场动态和平台公告，以便及时调整交易策略。高波动时期也可能导致滑点增加，间接增加交易成本。

如何有效降低 BitMEX 交易费用

• 尽可能成为做市商，提供流动性： 如果你的交易策略允许，优先选择挂单（Limit Order），为BitMEX市场提供流动性。做市商通过提供流动性赚取交易返佣，而非支付taker费用。理解BitMEX的做市商（Maker）和吃单者（Taker）费用结构至关重要，做市商通常享受更低的费用甚至返佣。考虑使用更长时间周期的订单类型，例如Good-Til-Cancelled (GTC)订单，来持续提供流动性。
• 利用限价单（Limit Order）避免成为吃单者： 使用限价单而非市价单，可以精确控制你的成交价格，避免以更高的价格立即成交。当你的限价单与现有订单簿上的订单匹配时，你将成为吃单者（Taker），需要支付更高的交易费用。合理设置限价单的价格，争取成为做市商，享受更优惠的费用。
• 关注 BitMEX 官方公告，把握优惠活动： 密切关注BitMEX官方网站、社交媒体以及公告栏，及时了解其费用结构的调整、促销活动以及针对特定交易对的优惠政策。BitMEX 可能会不定期推出降低交易费用的活动，例如针对特定交易量用户的VIP等级优惠，把握这些机会可以有效降低交易成本。
• 优化交易策略，降低交易频率： 结合技术分析、基本面分析和市场情绪，制定更精准的交易策略，避免频繁交易带来的高额手续费。审慎选择交易时机，减少不必要的交易，并设置合理的止损和止盈点，控制风险的同时降低交易频率，从而显著减少总体的交易费用支出。考虑使用更长时间框架的交易策略，例如日线或周线级别，以减少短线频繁交易。

永续合约的 Funding Rate (资金费率)

在永续合约交易中，除了交易手续费外，Funding Rate（资金费率）是一个至关重要的概念。资金费率是确保永续合约市场价格能够紧密追踪标的资产现货价格的关键机制，它通过周期性的资金转移，平衡多空双方的力量，维持市场的稳定。

永续合约本身并不像传统期货合约那样有到期交割日。为了模拟现货市场的供求关系，并使合约价格与现货价格趋同，交易所引入了资金费率机制。当永续合约价格偏离现货价格时，资金费率会起到调节作用，激励交易者进行相应的操作，从而缩小价差。

• 资金费率为正： 这表示永续合约的价格高于现货价格。在这种情况下，市场预期未来价格上涨，多头力量强于空头。为了平衡市场，持有永续合约多头仓位的交易者需要向持有空头仓位的交易者支付资金费率。这降低了多头的盈利，同时也增加了做空的吸引力，从而促使合约价格向现货价格靠拢。
• 资金费率为负： 这表示永续合约的价格低于现货价格。此时，市场预期未来价格下跌，空头力量占据优势。为了纠正这种不平衡，持有永续合约空头仓位的交易者需要向持有永续合约多头仓位的交易者支付资金费率。这降低了空头的盈利，同时也增加了做多的吸引力，使得合约价格向现货价格回升。

资金费率通常会定期结算，常见的结算周期为每 8 小时一次，也有交易所采用不同的结算频率。在结算时，交易所会根据当时的资金费率，从盈利方向的交易者账户中扣除相应资金，并支付给亏损方向的交易者。交易者必须密切关注资金费率的方向和大小，因为这直接影响持有仓位的成本。正的资金费率意味着持有多头仓位需要支付费用，而持有空头仓位可以获得收益；反之，负的资金费率意味着持有空头仓位需要支付费用，而持有多头仓位可以获得收益。因此，交易者需要根据资金费率的变化，动态调整自己的交易策略，例如减少或增加仓位，甚至反向操作，以优化收益和控制风险。理解并合理利用资金费率是进行永续合约交易的重要组成部分。